10月23日,国新办举行前三季度外汇收支新闻发布会。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示,总的来看,前三季度我国跨境资金流动保持平稳运行,外汇市场供求延续基本平衡态势。
“当前,经常账户更趋平衡、金融市场双向开放、外汇市场调节机制更加成熟,有利于我国跨境资本均衡流动。”王春英在回答经济日报·中国经济网记者提问时表示。
外汇市场有条件延续平稳
据介绍,前三季度,我国外汇收支状况主要呈现出五个特点:一是银行结售汇总体呈现顺差,外汇市场供求保持基本平衡;二是跨境资金总体呈现净流入,二季度以来持续表现为顺差格局;三是售汇率有所下降,企业境内和跨境的外汇融资意愿总体稳中有升;四是结汇率总体稳定,市场主体持汇意愿理性;五是外汇储备规模稳中有升。
“今年以来,新冠肺炎疫情严重影响全球经济金融的稳定,我国外汇收支面临的外部环境复杂严峻。但在国内基本面的支撑下,我国国际收支运行的平衡性好于预期,人民币汇率的稳健性好于预期,外汇市场交易的理性程度好于预期,跨境双向的投资活跃度好于预期。”王春英说,从下半年来看,外汇市场稳定发展的态势更加稳固,主要指标的运行情况呈现稳中向好态势:国际收支保持基本平衡,外汇储备总体稳定;人民币汇率弹性增强,在全球主要货币中表现稳健;市场行为更加理性,外汇供求持续呈现基本平衡;跨境双向投资依然活跃,跨境资金流动平稳有序。
王春英表示,在国内经济、政策、市场等因素的支撑下,我国外汇市场有条件延续平稳发展态势。首先,国内疫情防控和经济恢复情况较好,生产、服务、消费提供了强有力的支持。其次,我国坚持推动金融改革开放,而且是双向开放,促进贸易投资便利化的措施不断推进,为跨境资金的双向流动和均衡流动创造良好政策环境。第三,从市场情况看,人民币汇率保持了较高弹性。汇率调节宏观经济和国际收支的自动稳定器作用进一步发挥。
市场调节机制更加成熟
在我国金融开放加快和全球低利率形势下,如何保障跨境资本平稳流动?
王春英表示,当前主要发达经济体实行非常宽松的货币政策,但是影响我国跨境资本流动的内部环境已经发生较大变化。总的看,我国内在条件有利于跨境资金均衡流动。
首先,我国国际收支尤其是经常账户已经从高顺差趋向基本平衡。在历史上,我国的经常账户顺差曾经在高位,与GDP的比值在2007年达到峰值,随后总体回落到2011年以后的2%左右,今年上半年继续保持在合理均衡区间。近年来,基本平衡的国际收支格局已经形成,这种受结构性因素影响形成的格局不会轻易发生改变。
其次,金融市场双向开放有助于拓宽跨境资本均衡流动渠道。在便利、吸引境外资金投资我国境内市场的同时,也在不断开放、便利境内投资者参与境外投资、全球资产配置。这两方面的开放,有利于拓宽跨境资本均衡流动的渠道。
最后,市场调节机制更加成熟理性。近年来人民币汇率形成机制不断完善,汇率双向波动弹性增加,市场主体汇率预期更加理性,而且适度分化,没有出现非常一致性的单边升贬值预期,短期套利资金大幅减少。在这样的背景下,市场交易以实需、套保规避风险和资产保值增值为主。这种理性爱易有利于维护跨境资金在平稳、合理、均衡范围内流动。
国际收支总体结构稳健
值得注意的是,近几年我国国际收支出现新的平衡模式,外汇储备保持基本稳定,不再随着国际收支主要项目的变化而变化。“这就需要对国际收支的新平衡模式有全新认知。”王春英说。
王春英分析,首先,近年来我国国际收支形成了自主平衡的总体格局,储备资产保持基本稳定。在此背景下,经常账户和非储备性质的金融账户表现为镜像关系,经常账户呈现顺差,非储备性质的金融账户就呈现逆差;反之,经常账户逆差,高佣联盟,非储备性质的金融账户就呈现顺差,国际收支总体平衡。市场各类主体的国际收支交易有进有出、有来有往,实现了自主平衡,不需要储备资产进行大规模的吸收或投放,也就不会形成储备资产大幅度变化。
其次,在国际收支自主平衡的格局下,有顺差项目就有逆差项目,但并不是所有逆差项目必然意味着风险。今年上半年,经常账户总体顺差,非储备性质的金融账户表现为逆差。逐项分析这个逆差,并没有出现对外债务的去杠杆,外国来华直接投资、证券投资和其他投资等全部的对外负债项目都是净流入。逆差主要是我国对外的各类投资增长,说明市场主体在境外的资产增多了。资产增多主要是指,一是境内居民对外证券投资增加,二是对外直接投资总体是理性有序增加,三是银行的对外存贷款增多。
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