红周刊 | 张桔
申万菱信的基金经理，经验丰富的老将不多了。除付娟外，公司的现任主动权益基金团队大约还有7人，但其中普遍的问题是从业经验缺失、新人当道。本周，公司的副总经理张丽红因到达退休年龄而离任，去年年中公司董事长也因同样的原因离任，高管的年龄结构老化也是发展道路上的一重变数。
春节前后内地公募基金经理新一轮“离职潮”再起，其中申万菱信一手培养的基金经理孙琳也于节后离任。她在公司的基金经理岗位上已经任职满8年，同时管理过的产品最佳任职回报也超过100%。在她离开后，申万菱信的基金经理危机似乎更甚，经验丰富的老将不多了。
作为公司权益团队当之无愧的头号人物，申万菱信现任权益投资部负责人付娟表现也差强人意，2022年开年迄今在她所管理的基金中，除去一只偏债混基微跌外，她所管理的其余主动权益类混合型基金跌幅基本达到10%一线。
但令人吃惊的是，这其中任职刚满一年半的周小波却在2020年当上基金经理的差不多同时的时间，还担任了公司的副总经理。从天天基金网的个人简历来看，该基金经理似乎并无过人之处，同时担任行政要职和一线操盘搏杀似乎逻辑有悖。
“周小波所管理的基金重仓行业都集中在电力设备上，这对专精行业的基金经理来说是一个优势，但单一赛道受市场环境影响还是比较大的。”一位不愿具名的基金分析师强调。
前有任琳娜后有孙琳
申万菱信两实力女基金经理这两年离开
2月下半月，申万菱信基金发布公告，公司旗下的医药先锋股票和消费增长混合变更基金经理，原基金经理孙琳因个人原因离任并不转任公司其他工作岗位，前者由双基金经理之一的杨扬继续管理，后者则由新任基金经理刘含接手，但两人担任基金经理均未满两年。
天天基金网数据显示，孙琳除去早年在券商卖方有过短暂工作经历，她于2009年加入申万基金后从2014年开始担任基金经理，截至离任恰好有大约8年的任职时长，她曾经管理过的两只产品均任职回报翻番。但是对于这样一位经验丰富的老将，亦如对周小波的任用一样存在疑问。
首先是最后一批卸任的申万菱信消费增长，记者发现她曾前后两次管理过该基金，但是第一次仅仅管理了1年零40天就卸任了，忽略掉当时市场牛熊的因素外，当时和她一起搭档的还有如今在万家基金的高源，彼时孙琳所录得的任职回报约为-49.23%，她卸任后留下高源独自管理该产品。
如果说第一次的尝试证明了孙琳不适合消费主题类基金，但是公司却让她在2020年年中时再次担任该基金的基金经理，兼职房产中介，这一次她同样不是独自管理，新人杨扬比她早五天上任，难道公司这次的初衷是让她扶植新人？但是，杨扬又在去年9月卸任了该基金，留下了孙琳独自管理。
其次是孙琳在去年下半年以来，很长一段时间是同时管理着消费增长和医药先锋，虽然医药本质也是隶属于大消费领域，但是从两只基金的重仓股对照来看，记者发现实际的重叠度并不高，前者主打的其实是白酒板块，至于医药部分，自去年二季度以来，重仓标的的行业基本仅仅集中在生物疫苗细分赛道上，特别是健帆生物，当然同时重仓的泰坦科技也可归属医药之列。
而至于后者的医药主题，记者发现其完全恪守基金契约在医药行业中选股。但自该基金成立以来，孙琳一直与杨扬搭档管理。如果说孙琳能力圈还是集中在除医药之外的消费赛道上，那么她当时同时管理这两只产品的意义何在呢？
这样一心二用的结果是两只基金业绩都表现惨淡，医药主题产品自去年小亏后，今年迄今的净值增长率已经下跌超过15%，而申万菱信消费增长同样下跌超过15%。孙琳未能再现管理产品业绩翻番的辉煌，固然有她自身的因素，但似乎与基金公司思路混乱的安排也难辞其咎。
爱方财富基金分析师程亮亮向记者分析道:“从整个任职投资年限来看，孙琳的任职期间，她的投资特点是，虽然长期收益率和排名还是不错，但最近一年业绩均低于沪深300收益率。从前几大行业配置来看，有医疗生物、食品饮料、电子等。任职期间较大的回撤发生在2015年股灾时期，和2021年2月因美债走高带来的全球下跌时期，且跌幅均超过沪深300，至少说明孙琳在行情不好的时候回撤控制一般。”
而将时间再往前拉一年，公司2021年总共有包括章锦涛、林博程和任琳娜三人离职，而其中后两位均在申万菱信基金期间实现了任职回报翻番，他们在离职后也迅速找到了新东家，目前已经在新公司当上了基金经理。三人中惟一“下落不明”的是章锦涛，作为2009年就加入公司的老人，昔日他在公司也曾担任过权益投资部负责人等要职，同时他从2011年就开始担任基金经理助理，直到2020年才开始管理基金，但是他仅仅管理了一年且管理的产品还是一只偏债混基，似乎公司留给他证明自己的时间太过于短暂。
三人共管偏债混基疑人力浪费
申万主动权益团队现状堪忧
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