《金证研》北方资本中心 牟西/作者 惜海/风控
回溯历史，1958年，上海市建筑工程局与建筑工程部华东工程管理总局合并，建立了上海市建筑施工技术研究所，经过60多年的发展，成为如今的上海建科集团股份有限公司（以下简称“上海建科”）。作为行业内产值规模最大的工程监理服务企业之一，上海建科拟冲击资本市场。
观其背后，2019-2020年，上海建科的研发投入占比低于同行均值，且核心专利出现驳回及失效的情况。除此之外，2019年年末，上海建科参股子公司的资产负债率达94.8%，负债总额超亿元，2020年，该参股子公司申请破产。而凑巧的是，2018年之前，该参股公司曾为上海建科的并表子公司。而对于上海建坤偿债压力高企的情形，上海建科是否早已知晓？此外，上海建科及其子公司频频被行政处罚，其中还现人员伤亡事故，其内部控制或遭拷问。
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一、多项核心技术专利失效，且核心技术专利申请曾遭驳回
惟进取也，故日新。研发创新能力是企业发展的动力。然而，上海建科的研发投入占比低于同行均值。
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1.1 2019-2020年，研发投入占比低于同行均值
据上海建科签署于2021年12月20日的首次公开发行股票招股说明书（以下简称“招股书”），2018-2020年及2021年1-6月，上海建科研发投入占营业收入的比例分别为6.5%、6.04%、6.6%、6.04%。
并且，上海建科选择的同行业可比公司共八家，分别为中达安股份有限公司（以下简称“中达安”）、合诚工程咨询集团股份有限公司（以下简称“合诚股份”）、深圳市建筑科学研究院股份有限公司（以下简称“建科院”）、甘肃工程咨询集团股份有限公司（以下简称“甘咨询”）、中国建材检验认证集团股份有限公司（以下简称“国检集团”）、苏州市建筑科学研究院集团股份有限公司（以下简称“建研院”）、华测检测认证集团股份有限公司（以下简称“华测检测”）、苏州电器科学研究院股份有限公司（以下简称“电科院”）。
据中达安2020-2021年年报，2018-2020年，中达安研发投入占营业收入的比例分别为5.4%、6.49%、8.2%。
据合诚股份2018-2020年年报，2018-2020年，合诚股份研发投入占营业收入的比例分别为3.88%、3.68%、3.6%。
据建科院2020-2021年年报，2018-2020年，建科院研发投入占营业收入的比例分别为9.11%、9.22%、8.78%。
据甘咨询2019-2021年年报，2018-2020年，甘咨询研发投入占营业收入的比例分别为0.78%、1.55%、1.23%。
据国检集团2018-2020年年报，2018-2020年，国检集团研发投入占营业收入的比例分别为7.91%、7.49%、7.67%。
据建研院2018-2020年年报，2018-2020年，建研院研发投入占营业收入的比例分别为3.97%、4.65%、5.63%。
据华测检测2020-2021年年报，2018-2020年，华测检测研发投入占营业收入的比例分别为8.28%、9.44%、8.64%。
据电科院2020-2021年年报，2018-2020年，电科院研发投入占营业收入的比例分别为8.83%、10.03%、10.94%。
根据《金证研》北方资本中心研究，2018-2020年，上海建科上述八家同行业可比公司研发投入占营业收入比例的均值分别为6.02%、6.57%、6.84%。
可见，2019-2020年，上海建科研发投入占比低于同行均值。
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1.2 2018-2020年年末，研发人员数量占比低于同行均值
据招股书，2018-2020年各年末，上海建科的员工数量分别为4,901人、5,857人、6,878人，同期，上海建科研发人员平均人数分别为327人、358人、416人。
据中达安2020-2021年年报，2018-2020年年末，中达安研发人员数量占比分别为12.71%、11.56%、11.27%。
据合诚股份2018-2020年年报，2018-2020年年末，合诚股份研发人员占比分别为9.78%、10.44%、11.12%。
据建科院2020-2021年年报，2018-2020年年末，建科院研发人员数量占比分别为17.62%、21.61%、26.29%。
据甘咨询2019-2021年年报，2018-2020年年末，甘咨询研发人员数量占比分别为2.51%、4.87%、5.62%。
据国检集团2018-2020年年报，2018-2020年年末，国检集团研发人员数量占比分别为9.96%、11.33%、9.37%。
据建研院2018-2020年年报，2018-2020年年末，建研院研发人员数量占比分别为6.86%、9.26%、12.95%。
据华测检测2020-2021年年报，2018-2020年年末，华测检测研发人员数量占比分别为11.77%、13.47%、15.09%。
据电科院2020-2021年年报，2018-2020年年末，电科院研发人员数量占比分别为16.04%、17.17%、17.72%。
根据《金证研》北方资本中心研究，2018-2020年年末，上海建科研发人员数量占当期员工总数量的比例分别为6.67%、6.11%、6.05%，上述八家同行业可比公司研发人员占比的均值分别为10.91%、12.46%、13.68%。
不难看出，2018-2020年年末，上海建科研发人员占比持续低于同行均值。
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1.3 截至查询日2022年12月28日，三项核心技术对应的发明专利申请被驳回
据招股书，截至招股书签署日2021年12月20日，上海建科工程咨询有限公司（以下简称“工程咨询”）系上海建科全资子公司。
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